Αποσπάσματα:
«Οι κερδοσκοπικές στρατηγικές
Tου
Γιάννη Κουρή*
Έτσι συνέβαινε μέχρι μέχρι και πριν από λίγες ημέρες και στην περίπτωση της Gamestop. Ώσπου μια μεγάλη ομάδα μικροεπενδυτών που δραστηριοποιούταν στην ιστοσελίδα κοινωνικής δικτύωσης Reddit, και πιο συγκεκριμένα στο επενδυτικό φόρουμ Wallstreebeats, αποφάσισε να αγοράσει τη μετοχή της Gamestop μαζικά.
Τα κίνητρα των μικροεπενδυτών έχουν συζητηθεί εκτενώς. Για κάποιους σχολιαστές οι χρήστες του Reddit ήθελαν να πάρουν εκδίκηση από τη Wall Street για την κρίση που δημιούργησαν οι τελευταίοι το 2008.
Για κάποιους άλλους απλά οι χρήστες του Reddit είδαν μια επενδυτική ευκαιρία να κερδίσουν τα hedge funds στο παιχνίδι τους, βγάζοντας υψηλά κέρδη.
Τέλος, κάποιοι σχολιαστές χαρακτήρισαν τους επενδυτές
ως έναν όχλο από τρολς που αγόρασαν τη μετοχή για την πλάκα τους («for the
lulz» στην αργκό του Reddit).
***
Η υποκρισία των μεγάλων επενδυτικών κεφαλαίων σε
αυτή την συγκυρία είναι εμφανής.
Τέτοιου είδους
κερδοσκοπικές στρατηγικές είναι καθημερινότητα για τα μεγάλα funds στην Wall Street. Το
μόνο που άλλαξε στην περίπτωση της Gamestop είναι ότι η «χειραγώγηση της
αγοράς» δεν έγινε αποκλειστικά από τα μεγάλα επενδυτικά κεφάλαια αλλά
εμπεριείχε και μια ομάδα μικροεπενδυτών. Η υπόθεση της Gamestop είναι εν
εξελίξει. Ποιοι θα είναι νικητές και χαμένοι όταν τελειώσει το ράλι της
μετοχής, η οποία ήδη στις 3 Φεβρουαρίου έχει απωλέσει το 60% της αξίας της σε
μια μέρα, είναι δύσκολο να το ξέρουμε. Ωστόσο, το δίδαγμα της Gamestop το
ξέρουμε ήδη: η χρηματιστηριακή αγορά θέλει άμεσα μεταρρύθμιση.
***
Εντούτοις, η επενδυτική δραστηριότητα στις
χρηματιστηριακές αγορές σπάνια σχετίζεται με την παραγωγική δραστηριότητα των
εταιρειών και την πραγματική οικονομία.
Τα τελευταία 20
χρόνια οι εταιρείες έχουν καταφέρει να συγκεντρώσουν συνολικά 657 δισ. δολάρια
σε επενδυτικά κεφάλαια μέσω αγορών. Κατά την ίδια περίοδο οι εταιρείες στο
S&P 500 stock index έχουν δαπανήσει 8.3 τρισ. δολάρια για να αγοράσουν πίσω
τις μετοχές τους και να αυξήσουν την τιμή τους (stock buyback)[8].
Αυτά τα δεδομένα
προστίθενται στο γεγονός ότι επενδυτικές στρατηγικές όπως το σορτάρισμα δεν
συσχετίζονται με την πραγματική επίδοση της εταιρείας αλλά κυρίως με μια
σπέκουλα υποτίμησης.
Το stock buyback
Το stock buyback είναι η διαδικασία κατά την οποία μια εταιρεία αγοράζει τις μετοχές τις για να αυξήσει την τιμή της.
Αυτή η αύξηση ωφελεί τους μετόχους - και τα στελέχη της που συνήθως δέχονται μετοχές ως μερίδιο των απολαβών τους - αλλά όχι την ευρύτερη κοινωνία.
Για παράδειγμα,
εάν η εταιρεία Wallmart είχε ξοδέψει τα μισά χρήματα από αυτά που έχει
δαπανήσει σε stock buyback για αύξηση μισθών, ένα εκατομμύριο χαμηλόμισθοι
υπάλληλοι της θα έπαιρναν αύξηση 50%. Αυτή η μορφή χειραγώγησης της αγοράς ήταν
παράνομη μέχρι την διακυβέρνηση του Ρόναλντ Ρέιγκαν.
Το stock buyback δεν έχει επ’
ουδενί σχέση με την πραγματική οικονομία.
Το ίδιο ισχύει και για τις κερδοσκοπικές συναλλαγές μετοχών. Είτε πρόκειται για
απλή αγορά μετοχών είτε πρόκειται για σορτάρισμα.
Παράλληλα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ παραχώρησε πολλά
τρισεκατομμύρια δολάρια για να αναστηλώσει τις χρηματιστηριακές αγορές που ήταν
σε περιστασιακή ύφεση λόγω της πανδημίας τον Μάρτιο.
***
Η πρόταση της Ελίζαμπεθ Γουόρεν και του
Μπέρνι Σάντερς, στην επιτροπή κεφαλαιαγορών (SEC), να
απαγορευτούν τα stock buyback αλλά και να μεταρρυθμιστεί ριζικά η
χρηματιστηριακή αγορά, θα πρέπει να εισακουστεί άμεσα εφόσον επιζητούμε οι
χρηματιστηριακές αγορές να επανακτήσουν την επαφή τους με την οικονομική
πραγματικότητα.
* Δρ. Φιλοσοφίας του King’s College London και
Συντονιστής του Κέντρου Πολιτικής Θεωρίας του ΕΝΑ. Ανάλυση στο
Ινστιτούτο Εναλλακτικών Πολιτικών (ΕΝΑ).»
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου